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景旺电子股份有限公司（以下简称“景旺电子”、“公司”或“发行人”）公开发
行可转换公司债券的保荐机构，恒温恒湿箱湿度原理于2020年5月1日取得贵会200124号《中国证
监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（以下简称“反馈意见”）后，会同
书已到期的情况；（2）上述资格复审的最新办理情况，是否存在法律障碍，是否
年11月30日至2019年11月29日。景旺柔性已在证书到期前申请资格复审，
了《关于广东省2019年第一批高新技术企业备案的复函》（国科火字〔2020〕
东省税务局联合发布《关于公布广东省2019年高新技术企业名单的通知》（粤
科函高字〔2020〕177号），景旺柔性在名单内，享受高新技术企业所得税优惠
截至2020年1月6日，恒鑫实业持有公司的股份比例为5.32%。由于恒鑫
过景鸿永泰、智创投资合计持有公司70.66%股份，对公司的控制权较为稳固。
2013年6月加入公司，主管公司销售工作已多年。实际控制人变更不会影响公
一期工程——年产多层印刷电路板120万平方米项目。前次募投项目为2018年
募集资金投资于江西景旺二期项目，目前尚剩余3.3亿元未投资。请申请人补充
说明：（1）本次募投项目建设内容，募投项目具体投资数额安排明细，投资数额
入。bwin最新登录地址，（2）本次募投项目的募集资金使用和项目建设的进度安排，本次募集资金是
否包含本次发行可转债相关董事会决议日前已投入资金。（3）本次募投项目与前
人员储备等。（4）前次募投项目建设情况，项目环境是否发生重大不利变化，是
否按预计进行。（5）前次募投项目、本次募投项目及其他在建项目新增产能情况，
模的合理性，是否存在产能过剩的风险。（6）募投项目预计效益测算依据、测算
公司本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过178,000.00万元，
本项目的建筑及安装工程共计52,517.62万元，建筑内容包括本项目专用的
厂房、仓库、废水处理站等，金额合计36,064.52万元。由于与其他项目共用，
按照共用建筑及安装工程金额的50%计入本项目投资额，即18,032.26万元。
本项目的网络及办公设备费用共计2,814.57万元，其中车间弱电网络设备、
办公电脑等系本项目的专用网络办公设备或软件，Camstar实施、MES+EAP实施
本项目与珠海景旺其他投资项目共用的网络及办公设备包括Camstar实施、
MES+EAP实施等，金额合计3,273.95万元。由于与其他项目共用，按照共用网
发改委和建设部联合发布的《建设项目经济评价与参数》（第三版），且拟以募集
资金投入的铺底流动资金12,706.77万元仅占募集资金总额的7.14%，占比较小。
开始建设，计划于2021年第二季度投产，于2023年第一季度全部建成，于2024
本次募投项目总投资为181,891.39万元，拟以募集资金投入178,000.00
逐年提升，投产年（2021年）至达产年（2024年）年生产负荷分别为30%、60%、
90%、100%，释放的新增产能分别为36万、72万、108万、120万平方米。
江西景旺二期项目截至2019年12月31日已累计投入69,686.54万元，仅
剩余26,603.66万元尚未支付。项目采用边建设边投产的方式，2018年上半年
已投产，2019年产量达127.92万平方米，产能利用率为86.11%。根据江西景旺
二期项目目前的建设进度、产能利用情况以及公司业务发展情况，预计于2021
年（本次募投项目投产年）项目240万平米刚性板产能被充分利用的可行性较强，
项实用新型专利，并在生产经营过程中积累了多项非专利技术。公司、龙川景旺、
江西省企业技术中心；公司于2018年获批组建广东省高可靠性汽车印制电路板
相关技术的研发以及产品的批量生产能力，深度参与5G基础设施建设、5G智能
终端设备的竞争。通信基础设施方面，公司的“5G高频天线G功放用高频板加工技术”等研发获得重大进步，形成批量生
产能力，并向战略客户批量供应相关产品。公司在汽车高端PCB领域技术积累较
强，“汽车ADAS系统用77G毫米波雷达微波板加工技术、汽车ADAS系统用软硬
结合板技术、新能源汽车用埋铜块\铜凸台\超厚铜散热技术”等高端汽车PCB
截至2019年12月31日，公司员工总数为11,092人，本次募投项目总定员
据项目进度要求，通过内部调配、社会招聘、校园招聘等多种方式积极储备人员，
已于2018年上半年投产，预计将于2020年6月如期全部建设完工。2019年，
江西景旺二期项目投产以来运营情况良好，2019年实现收入73,260.43万
元，利润总额8,115.90万元，产量达127.92万平方米，产能利用率为86.11%，
珠海景旺HDI项目拟年产60万平米高端HDI，恒温恒湿箱控制原理与普通HDI产品制造厂商形
珠海景旺HDI项目目标客户包括华为、三星、维沃（vivo）、欧珀（OPPO）、
ODM厂商，其中大部分为公司现有客户，客户储备丰富。珠海景旺HDI项目采用
为、中兴等主要通信设备商的PCB采购中占据重要地位；在服务器领域，公司与
约制造商纬创、环旭电子等建立了长期稳定的合作关系；在汽车电子领域，海拉、
率保持高水平。本次募投项目新增的刚性板产能为120万平方米，较2019年度
程外协加工的订单面积为13.15万平米。截止2019年12月31日，公司尚未完
成交货的刚性板在手订单金额约为7.27亿元（不含发出商品对应的订单金额），
务器、车用高端PCB的大量需求，部分客户高多层板订单尚未转化为大批量订单。
小，专门为5G产业配套建设的专业化高多层PCB工厂较少。公司实施的本次募
投项目旨在建设一座专业化高多层PCB工厂，在前期工厂设计规划、生产设备的
本次募投项目的主要产品市场容量巨大。根据Prismark统计和预测，恒温恒湿箱自检2018
年全球车用PCB产值规模76.16亿美元，预计2023年将达到100.02亿美元，年
均复合增长率为5.6%；2018年服务器（含数据存储）PCB市场产值为49.77亿
美元，较上年增长21.3%，预计2018年-2023年年均复合增长率为5.8%，服务
器用PCB的需求将持续增长；2018-2023年无线通信基础设施PCB产值年均复合
长单位，是行业标准的制定单位之一。公司凭借在精细化管理、工艺与技术创新、
业协会（CPCA）发布的中国PCB百强企业。根据CPCA发布的中国电子电路排行
榜，公司2018年名列综合PCB企业排行榜第9位、内资PCB企业排行榜第3位。
根据ormation发布的全球百强PCB制造商排名，2016至2018年，公司
本项目计算期12年（2019年作为第一年），工程建设期3.5年，于2019年
第四季度开始建设，计划于2021年第二季度投产，于2023年第一季度全部建成，
于2024年达产，达产后实现不含税年销售收入219,000.00万元，年利润总额（税
本项目营业收入的测算以2019年1-10月公司刚性板分层产品市场价格为基
年、T+4年的生产负荷分别为30%、60%、90%，自T+5年开始至计算期最后一年
注：公司十四层板以特殊工艺的厚铜板、汽车板为主，十六层板以样板为主，主要定
位于为本次募投项目提前储备订单、技术和工艺等，因此产品单价高；本次测算采用单价结
合目标客户同类产品现有价格情况预估，因此十四层板、十六层板测算采用单价与公司2019
根据上表，本次测算采用单价均低于公司2019年1-10月平均单价，测算谨
经测算，项目达产年度利润总额为36,678.34万元，实现净利润为27,508.76
率略有下降主要是因为江西景旺二期项目自2018年上半年投产以来仍处于产能
相关报告及同行业上市公司定期报告，访谈公司销售负责人，评估本次募投项目、
前次募投项目、其他在建项目新增产能规模的合理性，是否存在产能过剩的风险；
4、申请人披露2019年1-9月公司产品毛利率较上年减少4.57个百分点，
主要原因包括2018年收购的景旺柔性公司亏损8,844.49万元以及江西景旺二期
项目仍处于产能爬坡阶段。请申请人补充说明：（1）公司收购亏损的景旺柔性公
来业绩改善情况。（2）量化说明江西景旺二期项目对公司盈利的影响，未来是否
可达到效益预期及其依据。（3）原材料、产品售价等其他因素对公司毛利率波动
立讯精密全资子公司。立讯精密的主要产品包括消费电子连接线、连接器、声学、
公司于2018年底收购珠海双赢51%股权，主要业务考虑包括：1、公司专业
从事印制电路板业务，具有丰富的管理经验，能够改善珠海双赢的经营状况；2、
能够有效解决公司FPC产能瓶颈问题；3、与立讯精密达成合作伙伴关系，未来
以2018年6月30日作为审计基准日，并以标的公司经审计的净资产进行估值。
截至2018年6月30日，标的公司经审计的净资产为56,781.44万元，双方协商
制等方面未达预期，造成2019年景旺柔性净利润亏损12,086.00万元。2019年
公司毛利率为26.28%，较2018年下降4.6个百分点，其中景旺柔性影响了2.49
施：（1）严格进行产品质量把控，降低产品报废率，减少品质扣款；（2）通过优
化员工结构、加强员工培训和管理等方式，提高人均产出；（3）对生产工艺流程
于2020年6月全部建成。2018年、2019年江西景旺二期项目分别实现税前利润
总额1,921.99万元、8,115.90万元，占当期公司合并报表利润总额的2.08%、
由于江西景旺二期项目处于产能爬坡阶段，2019年的毛利率为16.26%且收
入占比提升，因此拉低了公司整体的毛利率水平。2019年公司毛利率为26.28%，
较2018年下降4.6个百分点，其中江西景旺二期项目影响了1.81个百分点。
元，高于项目可研测算的累计效益9,466.20万元。目前，该项目建设进度较为
2018年公司各项主要原材料的采购价格涨跌互现，但变动幅度均较小。2019
2018年，公司刚性板的销售均价小幅上升1.10%。2019年，公司多层板收
入占比提升4.76个百分点，且销售价格较高的通信、网络类多层板销量上升，
2018年，公司FPC产品销售价格较2017年有一定幅度的下降，一方面是由
于智能手机出货量有所下滑，下游客户给予FPC供应商较大降价压力；另一方面，
当年SMT板占比下降4.62个百分点，SMT板的价格高，不仅包含空板价格，还
包含元器件金额及SMT加工费。公司一方面提升生产效率，柔性板产能利用率从
告, 对比测算效益和已实现效益，并访谈了解项目的实施进度和未来效益情况；
协商确定，并以标的公司经审计的净资产作为定价依据，定价公允、合理；2019
年景旺柔性亏损12,086.00万元，2019年公司毛利率下降4.6个百分点，恒温恒湿箱湿度怎么调其中
景旺柔性影响了2.49个百分点；发行人采取多种改善措施，2020年第一季度景
2、2019年公司毛利率下降4.6个百分点，其中江西景旺二期项目影响了1.81
5、申请人2018年对会计政策进行变更，鉴于公司已启用甲骨文ERP系统，
为了更好的适应软件系统运行，提高公司成本管理的精细化水平，公司自2018
月末根据差异率进行差异分配，将标准成本调整为实际成本。请申请人补充说明：
（1）ERP系统变化对会计核算政策产生影响的原因及合理性，会计政策变更前
后核算方法的具体差异，是否对成本核算金额产生重大影响。（2）会计政策变更
产品标准成本管理是精细化管理的重要手段，甲骨文（ORACLE）ERP系统在
细化材料消耗及管控人工成本等有一定的优势，所以公司于2018年1月1日开
始正式上线ERP系统的成本管理模块，相应的存货成本核算方法由实际成本法变
品，成本核算更为精细，有利于成本管控，而ERP系统正是此精细成本核算的实
使用标准成本后，每个产品的BOM（物料清单）均有各工序所耗用主要材料的用
更前的成本核算，直接支出归集到各工序，再根据面积分摊到不同大类的产品上。
为实际成本。2018年和2019年，公司实际成本与标准成本的差异占实际成本的
比例分别为2.42%、0.30%，差异较小，且每月的差异均全部分摊，不会对成本
意的意见。公司于2018年4月28日披露了《关于会计政策变更的公告》（公告
编号：2018-020）。公司履行的决策程序及信息披露符合上海证券交易所股票上
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版）》（2020年2月修订）：上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最
务性投资包括但不限于：设立或投资产业基金、并购基金、拆借资金、委托贷款、
持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的30%。期限较长
指的是，投资期限（或预计投资期限）超过一年，以及虽未超过一年但长期滚存。
2019年末，公司其他权益工具投资600.00万元系子公司龙川宗德持有的龙
川融和村镇银行股份有限公司（以下简称“龙川融和”）6%股权，该投资按成本
法计量。公司于2014年取得该项股权投资，2019年之前在可供出售金融资产科
投资金额小，仅占2019年末合并报表归属于母公司净资产的0.11%，未超过30%，
2019年末，公司交易性金融资产25,000.00万元系公司购买的保本浮动收
注：预期利率区间为结构性理财产品根据期限内挂钩金融衍生产品的市场价格变动所对
2019年末，公司其他流动资产中31,000.00万元系公司购买的保本固定收
2019年末，公司持有的财务性投资仅为龙川融和6%股权，投资金额600万
元。本次募集资金规模为178,000.00万元，2019年末合并报表归属于母公司净
资产为542,490.52万元，公司持有的财务性投资占比分别为0.34%、0.11%。
次募集资金总额中扣除。公司于2014年取得龙川融和6%股权，不存在本次发行
公司本次募集资金不超过178,000.00万元，全部用于景旺电子科技（珠海）
有限公司一期工程——年产120万平方米多层印刷电路板项目，不存在直接或变